ETF-Rente in der Nettopolice: Kosten, Steuern und Rentenfaktor im Vergleich zum Depot

Auf der Themenseite Altersvorsorge hast du den Grundvergleich gelesen; hier gehen wir in die Kostenstruktur. In einem Depot zahlst du die Gesamtkostenquote des ETF (ca. 0,1–0,25 % für einen globalen Aktien-ETF), Spread und je nach Broker Ordergebühren, zusammen ca. 0,2–0,3 % im Jahr. Eine Nettopolice legt darauf die Kosten der Versicherungshülle: Verwaltungskosten auf Beitrag und Guthaben, typischerweise ca. 0,3–0,6 % im Jahr, plus einmalig das Beratungshonorar. Die Effektivkosten liegen damit bei ca. 0,5–0,9 % inklusive ETF.

Die Bruttopolice ist dieselbe Hülle mit eingebauter Vertriebsvergütung: 2,5 % Abschlussprovision auf die gesamte Beitragssumme (bei 300 € über 35 Jahre also auf 126.000 €, das sind ca. 3.150 €, in den ersten fünf Jahren aus den Beiträgen entnommen), dazu laufende Bestandsprovisionen und höhere Verwaltungskosten. Effektivkosten von 1,5–2,5 % sind üblich. Ein Honorar für die Nettopolice von 1.000–2.500 € wirkt dagegen einmalig, selbst wenn du den Vertrag 35 Jahre hältst, verteilt es sich auf unter 0,1 % im Jahr.

Rechne die Wirkung durch: 300 € im Monat über 35 Jahre bei 6 % Bruttorendite ergeben im Depot (0,25 % Kosten) ca. 400.000 €, in der Nettopolice (0,7 %) ca. 360.000 € und in der Bruttopolice (2,0 %) ca. 260.000 €. Der Abstand zwischen Depot und Nettopolice von ca. 40.000 € ist der Preis für die Steuervorteile der Hülle, ob er sich lohnt, entscheidet der nächste Abschnitt. Der Abstand zur Bruttopolice von 140.000 € ist dagegen reiner Vertriebskostenverlust, den keine Steuerregel aufholt.

Im Depot besteuert der Fiskus laufend: Jedes Jahr fällt auf thesaurierende ETFs die Vorabpauschale an, und jede Umschichtung, etwa von 100 % Aktien in 60/40 zehn Jahre vor dem Ruhestand, realisiert alle bis dahin aufgelaufenen Gewinne. Die Steuer beträgt 25 % Abgeltungsteuer plus Soli, zusammen 26,375 %, auf den Gewinn nach 30 % Teilfreistellung für Aktienfonds (§ 20 InvStG), effektiv also ca. 18,5 %. Der Sparerpauschbetrag von 1.000 € (Paare 2.000 €) bleibt frei. Umschichtungssteuer und Vorabpauschale bremsen den Zinseszins, bei langen Laufzeiten merklich.

In der Police passiert währenddessen nichts: Umschichtungen zwischen ETFs, Rebalancing und Ablaufmanagement sind steuerfrei, eine Vorabpauschale gibt es nicht. Besteuert wird erst bei Auszahlung. Lässt du dir das Kapital auszahlen und erfüllst die 12/62-Regel (mindestens 12 Jahre Laufzeit, Auszahlung ab dem 62. Lebensjahr), gilt das Halbeinkünfteverfahren nach § 20 Abs. 1 Nr. 6 Satz 2 EStG: Der Ertrag wird zuerst um die 15 % Teilfreistellung für fondsgebundene Policen gekürzt, davon ist dann die Hälfte mit deinem persönlichen Einkommensteuersatz zu versteuern. Bei 30 % Steuersatz im Ruhestand entspricht das effektiv ca. 12,75 % auf den Ertrag.

Entscheidest du dich für die Verrentung, greift § 22 Nr. 1 Satz 3 Buchst. a Doppelbuchst. bb EStG: Steuerpflichtig ist nur der Ertragsanteil, bei Rentenbeginn mit 67 lediglich 17 % der Rente, mit 65 sind es 18 %. Von 1.000 € Monatsrente werden also 170 € mit deinem Steuersatz belastet, bei 30 % sind das 51 € Steuer. Dafür gibst du das Kapital endgültig an den Versicherer ab; die Qualität des Rentenfaktors entscheidet, ob dieser Tausch fair ist. Im Depot müsstest du Entnahmen dagegen jeweils anteilig versteuern, hast aber jederzeit Zugriff auf das Restkapital.

Eine Rentenversicherung lebt von zwei Phasen: Ansparen und Verrenten. Für die zweite Phase ist der Rentenfaktor entscheidend, er wandelt dein Guthaben zum Rentenbeginn in eine lebenslange Rente um, z. B. 30 € je 10.000 € Guthaben. Bei 300.000 € ergibt das 900 € im Monat. Unterschieden werden der garantierte Rentenfaktor (steht im Vertrag, darf nur per Treuhänderklausel bei gravierenden Änderungen gesenkt werden) und der aktuelle Rentenfaktor, den der Versicherer zum Rentenbeginn nach der dann gültigen Sterbetafel und Zinslage berechnet. Gezahlt wird der höhere von beiden.

Niedrige Garantiefaktoren von 20–25 € bedeuten, dass du erst mit über 90 dein eigenes Kapital zurückerhalten hast, rechne 10.000 € geteilt durch 25 € = 400 Monate = 33 Jahre ab Rentenbeginn mit 67. Gute Tarife garantieren Stand 2026 ca. 30–35 € und enthalten eine Besserstellungsklausel: Ist der aktuelle Faktor höher, gilt dieser. Prüfe außerdem, ob eine Rentengarantiezeit (z. B. 20 Jahre Weiterzahlung an Hinterbliebene) oder Kapitalrückgewähr im Todesfall enthalten ist, sonst verfällt das Restkapital bei frühem Tod an den Versicherer.

Die gute Nachricht: Niemand zwingt dich zur Verrentung. Bei der Nettopolice kannst du zum Rentenbeginn das Kapitalwahlrecht ausüben, Teilbeträge entnehmen oder den Vertrag als steuerbegünstigtes Depot bis 85 weiterlaufen lassen und bei Bedarf entnehmen. Viele kombinieren: ein Teil als lebenslange Rente zur Absicherung des Langlebigkeitsrisikos, der Rest als flexible Entnahme. Lass dir vor Vertragsabschluss den garantierten Rentenfaktor, die Treuhänderklausel und die Entnahmeregeln schriftlich zeigen, sie sind für die nächsten 50 Jahre bindend.

Die Zeiten starrer Lebensversicherungen sind bei Nettotarifen vorbei. Marktübliche Policen erlauben Stand 2026 Zuzahlungen (oft ab 500 € bis zu mehreren hunderttausend Euro), Teilentnahmen ab ca. 500 €, Beitragspausen und Beitragsänderungen, kostenfreien Fondswechsel mehrmals im Jahr sowie die Verlängerung des Vertrags über den geplanten Rentenbeginn hinaus. Die ETF-Auswahl reicht bei guten Anbietern von globalen Standardindizes bis zu Faktor- und Nachhaltigkeitsvarianten. Einschränkungen gibt es bei exotischen Produkten und Einzelaktien, die gehören ins Depot.

Beachte zwei steuerliche Fallstricke: Jede Entnahme vor Ablauf von 12 Jahren oder vor 62 wird als Kapitalertrag voll mit Abgeltungsteuer belegt (nach 15 % Teilfreistellung). Und bei einer Teilentnahme gilt die anteilige Ertragsermittlung, aus jeder Entnahme wird der Anteil an Gewinn herausgerechnet und besteuert. Die Police ist deshalb kein Ersatz für Notgroschen oder mittelfristige Ziele, sondern die Hülle für das Geld, das wirklich bis zum Ruhestand liegen bleiben soll. Alles andere gehört ins ETF-Depot.

Der Honorartarif funktioniert so: Du schließt mit dem Berater eine Vergütungsvereinbarung über einen festen Betrag oder Stundensatz, typischerweise ca. 1.000–2.500 € für Analyse, Auswahl und Einrichtung; der Versicherer zahlt keine Provision und kalkuliert den Tarif entsprechend günstiger. Das Honorar ist sofort fällig und nicht erstattungsfähig, auch wenn du nach drei Jahren kündigst, ein Grund, die Entscheidung gründlich zu treffen. Dafür bist du von Tag eins im Plus, während Bruttopolicen fünf bis zehn Jahre brauchen, um die Abschlusskosten aufzuholen. Beratung zu Nettotarifen bieten Honorarberater und Versicherungsmakler mit Honorarvereinbarung, nicht gebundene Vertreter.

Der Vergleich nach Steuern hängt von vier Variablen ab: Laufzeit (je länger, desto stärker wirkt die Steuerstundung), Sparrate und Summe (das Honorar fällt bei kleinen Beträgen stärker ins Gewicht), Umschichtungsbedarf (wer vor dem Ruhestand das Risiko senken will, zahlt im Depot Steuer darauf) und persönlicher Steuersatz im Alter (je niedriger, desto besser das Halbeinkünfteverfahren). Bei 300 € über 35 Jahre und 6 % liegt die Nettopolice nach Steuern typischerweise 5–15 % vor dem Depot, bei 100 € über 12 Jahre dagegen deutlich dahinter.

Ein Punkt wird oft übersehen: Der Sparerpauschbetrag macht die ersten 1.000 € Ertrag im Depot jedes Jahr steuerfrei. Wer ihn noch nicht ausschöpft, sollte zuerst das Depot füllen, bis die Vorabpauschale den Freibetrag erreicht, erst darüber wirkt die Steuerstundung der Police voll. Ebenso wichtig ist die Disziplin: Im Depot ist das Geld jederzeit verfügbar, und manche nutzen das genau dann, wenn sie es nicht sollten. Die Police mit ihrer sanften Hürde ist für diese Menschen das bessere Werkzeug, nicht wegen der Steuer, sondern wegen des Verhaltens.

In der Praxis bewährt sich die Kombination: ein ETF-Depot als flexibler Kern für Notfälle, mittelfristige Ziele und den Sparerpauschbetrag, dazu eine Nettopolice für den Teil, der bis zum Ruhestand gebunden bleibt und später als lebenslange Rente oder steuerbegünstigtes Kapital fließen soll. Bei Selbstständigen mit hohem Steuersatz tritt die Basisrente als dritter Baustein hinzu. Wie groß dein Rentenbaustein sein muss, zeigt der Rentenlücken-Rechner; die konkrete Aufteilung erarbeiten wir in der Altersvorsorge-Beratung.